Месяц назад мы сообщили о том, что согласно поступающим с большим запозданием данным по Международному капиталу министерства финансов (США) (TIC), Китай только что сбросил второй крупнейший объем американских государственных облигаций в истории. Проблема с этими данными заключается в том, что они протухают задолго до их публикации. Куда более точный индикатор того, что иностранцы делают с американскими облигациями в реальном времени, за которым следят облигационные трейдеры, – это серия данных под названием «Облигации министерства финансов, находящиеся в попечении для иностранных официальных и международных счетов» (Treasury Securities Held in Custody for Foreign Official and International Accounts), публикуемая еженедельно.
Только что опубликованный отчет за неделю до 12 марта показывает, что объем государственных облигаций США на попечении ФРС упал до $ 2.855 трлн – на $ 104.5 млрд. Это было самое большое падение этого индикатора в истории, – то есть иностранцы продают во всю.
Таким образом объем государственных облигаций на попечении ФРС упал до уровня декабря 2012 года, а за это время только Фед монетизировал американской бумаги на более чем $ 1 трлн.
Это тот самый слив американских бумаг иностранцами? Может быть Россия просто нашла другого попечителя для своей доли облигаций? Нет, потому что по самым последним данным она владела американскими облигациями на $139 млрд, что куда больше объема «продаж», и смена попечителя означала бы перемещение всего портфеля, а не только его части. Вот что по этому поводу говорят облигационные эксперты компании Stone McCarthy:
У нас нет готового объяснения такого падения количества бумаги на попечительских счетах. В этом падении удивляет то, что последние несколько дней нельзя назвать периодом активных рыночных слухов о «продажах облигаций центральными банками», по крайней мере насколько нам известно. Китай и Япония являются крупнейшими владельцами государственных облигаций США, $1.269 и $1.183 трлн в собственности на конец декабря, соответственно. Китайский портфель наиболее смещен к бумагам центрального банка. Продажи облигаций противоречили бы недавним усилиям Китая удешевить свою валюту, хотя 5 и 6 марта в этой тенденции была краткая коррекция.
О времени:
… падение со среды до среды было значительно больше недельного среднего падения в $ 46.6 млрд. Это означает, что падение объемов произошло скорее ближе к концу недели, чем в ее начале.