Лекция 1.3. Акции

Инвестирование в долгосрочной перспективе.

На прошлом уроке мы отметили тот факт, что разница всего в несколько процентов от вашей нормы прибыли или процентной ставки, которую вы получаете от инвестиций может оказать огромное влияние на размер вашего благосостояния в будущем. Таким образом, в долгосрочной перспективе, вознаграждение от инвестиций в акции может значительно перекрыть возможные риски. Мы исследуем динамику отношения риска к вознаграждению в данном уроке.

Волатильность отдельных акций

Отдельная акция склонна к большей волатильности в цене и ту отдачу, которую вы можете получить может значительно варьироваться. Если вы инвестируете в правильную акцию, Вы можете заработать кучу денег. Например, акции  «Monster Beverage» – производителя популярных энергетических напитков в Америке имели наибольший прирост в цене в течение 10 лет к октябрю 2012г. И если бы вы инвестировали в данную компанию $10,000 в 2002г., к октябрю 2012г. ваши инвестиции стоили бы более $2 миллионов.

С другой стороны, в результате того, что возврат от инвестиции в акции не гарантирован, вы рискуете потерять все от отдельно взятой инвестиции. В начале 2000х – были сотни примеров того, как обанкротились люди, которые вложили все свои деньги в интернет-компании. Также в 2008г., полностью свернулся некогда богатый инвестиционный банк «Лемон Бразерс», а «Ме́ррилл Линч» на Уолл Стрит был куплен «Банком Америки» по его цене в докризисный период.

Между этими двумя крайностями есть ежедневное, еженедельное, ежемесячное и ежегодное колебание в цене акции отдельно взятой компании.

Большинство акций не удвоят свое значение в грядущем году, и также не уйдут в ноль. Но примите также к сведению, что средняя разница между годовой высокой и низкой ценой типичной акций на Нью-Йоркской бирже составляет почти 40%.

В дополнение к волатильности, также существует риск того, что цена акции отдельно взятой компании может значительно не увеличиться  с течением времени. Например, акции «J.C. Penney» потеряли в цене в среднем более 7% за год в течение последних трех лет, уменьшились в среднем на 13% в год за последние пять лет, а долгосрочные инвесторы пострадали из-за снижения в размере 3% в год в 15-летней перспективе. Сравните это также со средним годовым приростом S&P 500 в течение аналогичного периода, а также возврата от рынка облигаций в размере 6%.
Безусловно, если вы кладете все яйца в одну корзину, иногда корзина может перевернуться, разбив все яйца. В иной раз, эта корзина может сыграть в качестве эквивалента выигрышного билета в лотерею.

Волатильность рынка облигаций.

Действенным способом нивелирования риска снижения  цены от отдельно взятой акции является обладание портфелем с большим количеством разных акций в нем. Тем не мене, даже такой разнообразный портфель с акциями различных компаний может быть сильно неустойчивым. Вы можете потерпеть огромные убытки в течение короткого периода. Рыночные провалы, иногда значительные, являются обычным явлением инвестирования в акции. Например, рассмотрим промышленный индекс Dow Jones с  корзиной из 30 самых популярных и одних их лучших компаний в Америке:  Если в течение последних 100 лет вы бы инвестировали в индекс Dow Jones, то около 10 раз столкнулись бы с тем, что потеряли бы 40% от своих инвестиций и более от их первоначальной стоимости. Годовая отдача на фондовом рынке варьируется очень значительно. Одним из самых больших годовых подъемов был отмечен 1993г.: где цена акций возросла на 67%. Таким образом, сейчас становится очевидным, что акции волатильны и присутствует значительный риск, если вы не способны переждать потери рынка в краткосрочной перспективе.  Но не волнуйтесь! Есть и светлая сторона у этой истории.

Инвестирование в акции в долгосрочной перспективе есть лучшее решение.

Несмотря на все краткосрочные риски и волатильность: акции, как совокупность, имеют самые высокие долгосрочные доходы среди любых других видов инвестиций. Это невероятно важный факт! Когда фондовый рынок обрушался, он и всегда восстанавливался. И в очень долгосрочной перспективе, акции превзошли облигации в среднем в разы по размеру  общего реального дохода (за минусом инфляции).

Если бы вы вкладывались в самое неудачное время, инвестируя, к примеру, $ 100 в фондовый рынок в течение любого из семи основных рыночных пиков в 20-м веке, то эти инвестиции в течение ближайших 10 лет стоили бы $ 125 за вычетом инфляции, но это стоило бы всего $107 если бы вы инвестировали в облигации, и $ 99 если бы вы приобрели государственные казначейские векселя. Другими словами, акции – есть наиболее эффективный класс активов в долгосрочной перспективе, в то время как государственные облигации в этих случаях идут просто в ногу с инфляцией.

В этом вся причина того, чтобы усердно изучать и стремиться тому, чтобы инвестировать в акции. Опять же, даже если бы вы инвестировали в акции на самом высоком пике на рынке, ваш общий послеинфляционный доход по прошествии 10 лет был бы выше, чем облигационный или любой другой. И если бы вы вложили немного не только, когда акции были дорогими, но и когда они были дешевыми, ваши доходы были бы гораздо больше.

Время на вашей стороне

Подобно тому, как сложные проценты могут значительно увеличить ваше богатство с течением времени: чем дольше вы инвестируете в акции, тем лучше вам будет. Со временем, ваши шансы преумножить деньги увеличиваются, а волатильность ваших воходов уменьшается.

С 1926г. по 2011гг., средний годовой доход на фондовом индексе S & P 500 (включая реинвестированные дивиденды) в течение одного года колебался от минус 43% до плюс 54%, что в среднем составляло 10%. Пятилетняя средняя в годовом исчислении доходность колебалась от примерно минус 12% до плюс 24%.

Эти доходы легко превосходят те, которые вы можете получить от любых других основных видов инвестиций. Опять же, при увеличении периода инвестирования, ожидаемая волатильность в доходах уменьшается, а вероятность положительной отдачи на вложенные средства увеличивается. Именно поэтому важно иметь долгосрочный инвестиционный горизонт, приступая к работе с акциями.

Почему акции наиболее эффективны

В то время как исторические результаты, безусловно, дают представление о типах возврата на вложенные средства, которые можно ожидать в будущем, по-прежнему важно задавать следующие вопросы: Почему, именно акции являлись наиболее эффективным классом активов? И почему мы должны ожидать, что в будущем данная тенденция будет продолжаться? Другими словами, почему мы должны ожидать, чтоб история повторится?

Проще говоря, акции позволяют инвесторам владеть компаниями, которые, в свою очередь, способны создавать огромную экономическую выходу. И именно сток-инвесторам предоставляется данная возможность. К примеру, в 1985 году, вы бы скорее вложились  в Microsoft под 6%, или стали бы владельцем акций, видя как ваши инвестиции увеличиваются в несколько сотен раз?

Из-за риска, фондовые инвесторы также требуют большей отдачи по сравнению с другими типами инвесторов, прежде чем они будут отдавать свои деньги компаниям, чтобы те развивали свой бизнес. Чаще всего, компании способны генерировать достаточно, чтобы покрыть стоимость отдачи, требуемой их владельцами.

В то же время, инвесторы в облигации не пожинают выгоду от экономического роста компаний в тех же размерах, что и владельцы акций: когда вы покупаете облигации, процентная ставка от первоначальных инвестиций никогда не будет увеличиваться. Ваш теоретический кредит в пользу Microsoft приносящий 6% никогда не даст вам более 6%, независимо от того, насколько хорошо компания функционирует на рынке. Будучи владельцем части какой-либо компании, вы определенно  подвергаетесь большему риску и волатильности, но нет также и потолка вашей потенциальной прибыли от этих инвестиций.

Главный вывод:

В то время как акции создают привлекательную возможность для инвестиций в долгосрочной перспективе, доходность акций не гарантируется и имеет тенденцию к волатильности в краткосрочной перспективе.  Поэтому мы не рекомендуем инвестировать в акции для достижения своих краткосрочных целей. Чтобы быть эффективными, вы должны инвестировать в акции только для удовлетворения долгосрочных целей, которым, по крайней мере не менее пяти лет. И чем дольше вы инвестируете, тем больше ваши шансы на достижение той отдачи от вложенных средств, которая делает инвестиции в акции стоящими.

Источник Morningstar
Перевод EC-ANALYSIS

Части 1.1. и 1.2.

http://ec-analysis.livejournal.com/97295.html